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投资海外产品是时候了
时间:2006年09月06日19:45 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:解放网-新闻晨报

  境内已获准开发并销售海外固定收益投资商品,笔者认为当前是合适的投资时机。

  从国内环境看,由于出口顺差及外商投资金额很高,导致货币供给增加量剧增。巨量资金如果滞留于民间,会导致利率走低,使货币流向没有效益的企业投资与炒作上。
目前国务院及中央银行对货币供给已采取“紧缩政策”,该政策直接体现之一是利率走高,过去10个月央行的1年期票券,利率已从1.8%上升到2.5%,目前趋势仍是向上。因此对投资人而言,目前不宜立即投资人民币债券或短债基金,因为利率才“刚开始”走高,债券价格是下跌的。

  与此形成对照,当前以美元债券为主的产品反而较适合投资。原因是现在已非常接近美元利率的高点,未来1-2季度内,美债收益率将下跌,而债券价格将走高。市场已预期美联储将第17次升息至5.25%,这很接近此阶段的极限了。通常在升息6个月后,将发挥抑制成长的力量,其证明就是全球尤其是新兴市场国家(俄罗斯及印度)股市已大幅回调,而黄金及贵重金属价格也一泻千里,这都是总体经济趋软的领先指标,同时也预示着未来美元利率因需求下降而下滑的机会大增。

  另一个使美元利率下滑的主要原因,是全球资金在股市、金市、房市都不太好的时候,大部分皆投向美国政府公债,一方面报酬率佳(1年定存近5.5%),另一方面如果景气度不佳,市场利率将下滑,债券价格可能进一步上涨,因此避险基金等均趋向此投资方向。

  至于投资海外固定收益商品的风险。目前人民币1年可赚约2%(税后),而美元定存约5.5%(税后),如果人民币未来1年内升值小于3.5%(5.5%-2%),就是多赚了,反之则不是一个好的投资。个人认为可能投资外币债券合理些,因为一方面人民币升值预估不高,另一方面这上面还没把债券的资本利得(债券价格上涨)计入。有兴趣者不妨参考一下2001-2003年间投资美国10年公债的收益资料。

  (作者为信诚基金管理公司董事,英国保诚集团基金业务大中华区CEO)

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