编者按：为了更好地保护公众投资者利益，促进国内基金业健康发展，8月25日，搜狐财经特邀业内知名专家以研讨会的方式共同探求基金业的多赢之路。上海睿信投资董事长李振宁出席研讨会并发言，他表示：稳定市场，封闭式基金功不可没。基金分红要随行就市

　　李振宁：封闭式基金功不可没 分红也要随行就市

    我是觉得其实封闭式基金也有它封闭式基金的魅力，咱们这几年很多基金管理公司活的还可以，封闭式基金功不可没。毕竟有一个基本的仓位，有一个基本市值在，对基金公司的这种稳定，因为它有一个稳定的收益，还是有好处的。　　    所以这个封闭式基金开放式基金都是一种形式，我是主张由市场来选择，如果市场能够选择，能够发当然也可以发了，就是说什么东西，如果你说定了大方向，到期就不行了，那么这种没有发展方向的也要折价，这个本身也会带来折价，这个东西早晚会收摊，这个东西怎么会溢价呢？不可能。如果哪个公司又发一个封闭式基金一块钱，别人就要衡量，是买6毛合适，还是一块合适，这两个机制不一样，你那个开放式，这个不一样，这个随时可以到银行赎，你这个买完以后，只能在市场上卖。现在有这么大的折价，这个当然很难做了。但是我是一直相信这个市场的选择，我相信就是你采取一些政策措施，它会发生变化，你不采取也会发生变化，当年最早很多股民都知道，最早就是富国、蓝天那是最早一批，深圳大概90年代初，都是溢价的。后来到什么富民那一批的时候，海鸥，当年我记得爆炒过一回，当年一块多的海鸥，爆炒到4块多，曾经一段时间辉煌，炒作成分极大，近几年封闭式基金也是跟整个熊市有关，整个熊市过程中，因为它有一套分红办法，总不能说，你一块钱基金就9毛还要分红就无法分了，也不是说他们做的不好，其实我觉得平心而论，就是很多散户，以我当初去买基金的，虽然这几年熊市，也有损失，那还是比自己做要好。散户里面个别好的也有，但是太个别了，大数定律来看，实际上还是没有封闭式基金做的好，但是现在有一个很大的折价，如果分红的风气慢慢起来，再经过几次分红，牛市越来越确立以后，股市稍微涨一点，大家就觉得已经高了，实际这个高低，它不是你个人判断，是一个大势形成以后。

　　律师维权也是市场选择

　　我一直认为中国经过一个制度变革以后，封闭式基金好日子在后面，你手头没有股票，不把那些把股票买在手上，你6毛钱买它为什么不买呢？这个没有什么道理，一个理智的投资者应该做这个选择的，外资红了眼要买咱们的封闭式基金，那是咱们卡住了人家不许人家买，咱们尽量让他们买股票，如果买基金就表现不是太好，咱们不让他买，如果要让买，套利基金早就大批进来了。所以我对这个东西，市场最后会给你做出一种选择，当然我们的律师维权，给基金公司施加压力，既然赚到钱了，对投资者好一些，总的来讲是市场的选择，市场会把折价慢慢消除，这就为未来打下一个基础。

　　基金分化已经开始 折价率会逐年降低

　　封闭式基金，我是觉得这只是一种市场的选择，其实放一放也会涨上去，那个时候大家就没有那么多的意见了，没有折价也就没有意见了，在美国中国基金溢价20%-30%。我们为什么折价呢？有一些市场上的原因，上半年股市涨的过程中，很多是股权分置改革的溢价，也就是送你三股，结果一填全就回来了，买基金虽然也填了，但是很分散的，你那个东西，可能一百个股票里有一个，大家等不了这个，这个短平快，是这么一个心理，而且基金的话，总的来讲，分化还不是很严重，现在已经看出慢慢在分化，就象前面讲的泰和、嘉实那几个基金，现在折价率没有变化，但是跟基金管理公司管理好坏其实已经在封闭式基金里有所体现，特别是跟业绩挂钩。这个分化已经慢慢开始了。

　　因为有些人觉得基金好像总的来讲，还是有一些极涨极跌，头期基金不太愿意光顾，虽然上半年一下子涨几十的利益慢慢小了一点以后，可能我相信有一些机构资金或者个人资金也会慢慢进去，我相信在后半段行情中，可能基金的折价率会逐渐缩小，可能板上半年还没有轮到它。但是折价率没有下来，我相信明年再经过一次分红，可能这个折价率会有一些明显缩小，这是我的预测，准不准到时看。

(责任编辑：张雪琴)