编者按

　　投资者已经能够买到正式的QDII产品了。7月31日，工行推出的首款QDII产品正式发售。中国银行的首款QDII也已于7月28日开始募集，8月10日才开始正式认购。投资者手中的人民币，可以到境外去投资了。不过，从工行首款产品的销售情况来看，投资者对QDII还比较陌生，毕竟还是有些“人生地不熟”。当然，这只是QDII的起步。目前已经有6家银行获得QDII资格，审批额度达到83亿美元，而券商、保险、基金QDII正在厉兵秣马。对首款QDII产品的关注和解析、对其他机构QDII产品的展望，至少可以让我们与QDII不仅仅混个脸熟，而尽量做到知己知彼。

　　“应该说是销售势头逐渐趋好吧。”上周五工行上海分行办公室的一位负责人在接受《第一财经日报》采访时透露，“7月31日推出的首期代客境外理财产品仅在北京、上海、深圳、浙江、江苏、广东六省市面向个人客户发售，截至8月3日发售额近2亿元人民币。总体来说每日认购金额是持续递增的，因此说增长势头不错。”

　　工行的统计结果表明，产品发售的头两天在上海的销售状况并不理想，北京分行成交业务约3000万元，而上海分行则不到1000万元，“对于‘第一只螃蟹’大家似乎都更倾向于观望，而且像上海这样理财意识相对成熟的地区反而观望气氛更加浓厚。我感觉对QDII而言，投资者从认识到认可还是需要一个过程的。同时工行在营销该产品时，为了控制将来的到期风险而将三四十岁左右的成熟投资者作为主导客户群，这种对于客户范围的界定也一定程度上影响了销售量。”上海分行的一位人士认为。

　　而某上市股份制商业银行的国际业务部人士甚至干脆地对记者表示：“不了解QDII，我也暂不准备参与。我们行目前也暂时没有推出这方面产品的动向。”

　　理财专家：投资范围过窄

　　工行首次推出的产品是固定期限结构性理财产品，投资范围主要是评级AA以上境外的结构性票据及货币市场。“‘第一期欧元兑美元汇率挂钩产品A款’代客境外理财计划的产品投资方向为卢森堡国际银行发行的境外结构性票据。我行QDII投资的结构性票据，是一种结合固定收益产品及衍生性金融产品的投资工具，简而言之就是普通票据加结构，附加结构的目的是提高收益率。目前国际市场上，半年期普通债券的收益率为5%右。由于风险与价值对等，额外增加2%收益须承担一定的风险，即体现在结构上。”工行人士解释。

　　而中行首推的产品，其美元投资范围包括：政府、政府机构、国际金融组织、半政府机构债券及商业票据；美国政府资助机构债券及贴现票；商业银行债券、存单及商业票据；公司债券及商业票据；资产抵押证券及资产抵押商业票据；资产支持债券；按揭抵押证券；银行存款；可进行债券回购及出租。从持有期限看，多个品种的剩余期限不超过5.2年。该产品将采取准基金的运作模式，开放申购与赎回，收益约为3个月的央票利率。

　　“我们将保留不超过10%资金应对日常赎回需要，其他资金均转换为美元进行投资。”中行相关人士表示。根据中行上海市分行透露的信息，目前与中行联系有意向认购该行QDII产品的机构客户在10家左右，意向认购金额接近10亿元人民币。

　　“我们看到，目前这些境外固定收益类产品，多是以国债和信用较高的企业债券或者票据为主，这就决定了境外代客理财产品的风险相对较低，但收益相对也较低，对投资者的吸引力有限。”一位外汇理财专家表示，主要原因是根据银监会的规定，商业银行开展代客境外理财业务时，应投资于包括具有固定收益性质的债券、票据等，还不能投资股票及期货、期权等金融衍生产品。

　　“但我相信未来一旦放开能投资股票及期货、期权等金融衍生产品的话，那么代客境外理财业务马上就会火爆起来，但风险也会成倍飙升。这在目前境内的金融环境下还无法实现。”他说。

　　投资者：门槛过高

　　该理财专家认为，QDII推出伊始，投资者心态普遍谨慎，对获取高收益率感到不确定，这种心态是很正常的。“毕竟我们商业银行的境外理财水平究竟如何，没有任何历史表现和数据可以参照。”

　　一位理财产品投资者告诉记者，工行和中行的首款产品起点认购金额为5万元人民币，“这个门槛对普通投资者而言也是比较高的，等于在半年内锁定投资者一大笔资金的流动性。同时这次银行发售的代客境外理财产品以人民币报价，银行需要换成美元，以美元投资，理财期结束后银行再将美元换成人民币付给投资者，这两次来回换汇对收益的影响肯定使投资者心存疑虑。我希望未来的产品门槛可以适度放低，而且在资金流动性如赎回等方面的设定再灵活一些。同时希望未来银行在相关的产品设计和创新、避险机制设立和销售技巧上都更上一层楼。”

　　工行上海分行办公室的负责人告诉本报记者，首期产品发售将于8月9日结束。此后该行将陆续推出各种类型的境外理财计划，以满足投资者的不同需求。“我行第二期境外理财将于8月份推出，同时面向机构客户和个人客户发售。”

　　首批获准开办代客境外理财项目的6家银行中，除汇丰银行尚未获批购汇额度外，5家银行的购汇额度已达到83亿美元，超过QFII的72.45亿美元投资额度。据记者了解，本周初交行的首款QDII理财产品就将上市了，而东亚银行的产品也将很快上市。

(责任编辑：姜隆)