首先，咱们来看一下下半年证券市场的走势。应该明确一个基调，那就是在震荡中盘升。股指不可能出现像上半年那种单边上涨的态势，也无法想像下半年股市还能再上涨40%。下半年震荡的频率会加快，走势会比较反复。不过，在震荡之中，行情还是有它的大趋势，那就是总体向上。虽然，上半年宏观经济运行过快，固定资产投资规模偏大，信贷增速偏高，下半年央行将有可能加大调控的力度，进一步抽紧银根，采取更多的紧缩性政策措施，但是，考虑到目前市场流动性依然充裕，公司业绩有望进一步提升，人民币升值，并购、重组以及战略投资者参与定向增发促使上市公司重新定位和价值重估等众多有利于股市上涨的利好因素占了主导地位，只要这些基础没有发生改变，那么股市就不会改变上涨的趋势。并且随着IPO的开闸，一批优质上市公司即将上市，股市的上市公司结构会发生变化，新的投资机会也因而产生，这客观上也为股市上涨提供条件。

　　展恒投资专家系统通过利用人工神经网络、混沌理论、时间序列分析以及各种统计分析手段，采用定量和定性相结合的方法，预测下半年上证指数在95%的置信度下，将在1550-1860点之间运行。

　　那么，下半年哪些板块会成为股市上涨的主要动力呢？建议关注继续成为中国经济的增长动力的消费行业（包括食品饮料、零售、服务）、人民币升值背景下将被重估的资产类行业、具有自主创新能力的装备制造业、军工、新能源领域的优势企业以及整体上市和资产注入类股票的投资机会。

　　接下来，咱们看看下半年基金市场的预测。我们利用计量经济学中最小二乘估计的方法，把基金市场（主要指股票型开放式基金）的平均收益率对上证指数收益率进行线性回归，得到他们之间的回归方程，且各项系数都通了5%的显著性检验，模型的拟和效果较好，在这里我就不具体的讲述这个模型，投资者如果感兴趣可以看我们展恒的《2006年下半年基金市场投资策略报告》，其中有对模型的详细讲述。通过前面对证券市场的分析，展恒认为下半年上证指数在将1550-1860之间波动，对应的上证指数的收益率变化区间为[-7.297% ， 11.244%]，将这两个端点值代入回归方程我们可以得到基金市场的平均收益率，分别为-1.121%和18.441%，说明如果上证指数在1550到1860之间波动的话，基金市场平均而言，最高可以获得18.441%的收益，最大的损失为1.121%。

(责任编辑：姜隆)