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深度研究 股票基金长投短炒皆相宜
时间:2006年06月13日09:57 我来说两句 机构:申银万国   

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
作者:朱赟

  股票基金业绩突出

  从最近一年各基金类型表现对比看,股票型基金收益表现突出。截至今年5月31日,股票型基金近一年的平均净值增长率达69.11%,位于所有类型基金之首。

  从更长远的时间来看,股票型基金整体收益水平较高,在任何股市环境下均能取得相对收益。
我国内地开放式基金起源于2001年,真正进入高速发展是在2003年。从2003年开始至今年三月末,股票型基金的整体平均累计收益竟高达96.20%,年复合收益达到21%,而同期股市平均上涨24.28%,股票型基金收益远超过股市平均水平。这证明了基金的理财(相关:证券 财经)效应,而另一方面也说明长期投资基金收益可观,投资者应稳定投资股票型基金。

  要提出来的是,股票型基金一般会维持较高的股票持仓水平,但不等于其完全不作仓位调整。实际上,从过去几年里不同阶段的表现来看,股票型基金在上涨阶段的超额收益低于股市下跌阶段,反映出基金抵御市场下跌的能力更强。

  精选基金长期持有

  长期投资是指3年以上的投资周期选择。在这样的投资周期设置下,投资者可以通过长期投资证券投资基金来分享资本市场发展的收益。从实证来看,3年以上的周期内,国内的证券投资基金的业绩并不存在明显持续性,因此从长期投资来看,投资者可以选择有合理标的的指数基金、折价率保护下的封闭式基金。投资目的在于低风险地分享资本市场发展的收益,投资方式上应减少时机选择的风险,可以考虑定期定额的投资方式。

  进行中期投资(1-2年)的投资者需精选符合市场投资状况以及符合自己投资目标的基金投资风格,并密切跟踪自己所精选的基金投资风格,包括基金重仓股、基金投资的换手率、A股市场的投资热点等。因此从中期投资来看,投资者可以选择投资业绩和投资风格较稳定的股票型基金、平衡型基金,投资目的在于通过投资股票类开放式基金以更加便捷地获取可能存在的高收益。中期投资相对于长期投资来说,一般对收益要求会相应提高,而从国内股票型基金业绩表现看,1-2年内业绩相对稳定,因此在1-2年的周期内选取投资股票型基金应是更好的投资方式。投资上应精选基金,长期持有。

  借道基金分享短期收益

  短期投资是指根据目前股市环境所做的短期配置,投资周期一般在1年以内。目前值得关注的短期效应是股改和新股申购。对于这两个短期效应,笔者认为可借助基金分享收益,但同时也要注意投资风险,因此在选择投资短期收益的基金时还应考虑基金业绩状况。

  其一,目前股改进入后期阶段,股改的赚钱效应相对降低,但投资业绩较好的上市公司仍将会有较好的收益。其二,新股发行已经启动,可以预计优质大盘股将陆续在A股上市,基金作为市场上最重要的机构投资者,将会积极参与新股发行,这也将为基金持有人带来一定的稳定收益。但目前市场上发行的股票均是小盘股,中签率较低,可能对基金收益提升有限,但随着新股发行的逐步启动,各类优质股票的上市将为基金提供更丰厚的新股申购收益。资金量较小的投资者仍然可以通过申购基金来分享这部分收益。

(责任编辑:姜隆)


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