在华夏基金管理有限公司举行的“中小板股票基金（ETF）发行新闻发布会”上，天相投资顾问有限公司董事长林义相先生做了精彩的发言，下面是主要内容：

　　各位早上好！我很高兴今天有这个机会参加这次发布会。我看到今天屏幕上打出“中国的纳斯达克”，我觉得这个目标很有份量，尽管我想不一定是近期能实现的事情。

　　我确实非常高兴参加这次活动，刚才也说到了，我是欣然接受了张总的邀请，一方面是我和华夏基金有一份渊源，跟范总也好，后奇也好，我们从人脉上有一份渊源，在华夏基金成立之前我们就有这种渊源，但是更重要的是我对中小企业板，对中小企业，确实是情有独钟。

　　为什么我说对中小企业情有独钟，我相信中国的证券市场如果有一个最好的板块，这个板块就是深交所的中小企业板。为什么？是因为中国经济中最有活力，甚至说最最有希望的板块是中小企业板。我们现在可以预期：过不了多少年，深交所按照现在这个发展格局，我相信它的中小企业板会超过它现在的主板，这期间可能会有一些不同的阶段，假如我们剔掉主板中的垄断企业，我相信会大大缩短这个过程，中小企业板超过主板的过程会加快，时间会缩短。接下来如果能够把主板中的垄断性企业变成竞争性企业，我相信这不仅仅是整个中小企业板本身的成就，也是对中国政治、经济体制改革和经济发展的一个巨大的贡献。

　　那么我们从数字上就看得出来，在中小企业板推出之前、推出之后一直到现在，这几年的事实业也证明了。我们看中小企业板的成长性，从主营业务增长来看，中小企业板在04年的时候是增长31%，05年增长37%，06年的第一季度还是37%；从利润来看，利润的增长，中小企业板在04年的时候是增长13％，05年的时候增长13％，06年第一季度增长19.95%，它本身的增长率非常高。更重要的是我们比较沪、深整个的市场，它们之间的比较更能说明中小企业板的成长性和它的盈利度，从主营业务来看：04年，主板和中小企业板增长速度差不多，31%，05年，主板的主营业务的增长就落到了21％，中小企业板是37%，06年第一季度，中小企业板主营业务的增长是37％，沪深的主板已经变成了16％，这个差距不断地扩大。如果从利润来看那更明显，04年的利润主板是23%，中小企业板是13％，04年中小企业板比主板低，05年主板的利润下降了1.4％，中小企业板的利润是增长了12.8%，也就是说，中小企业板减去主板的利润增长，从负的10个百分点变成了正的14个百分点。06年通过宏观调控，经济增长有所抑制，主板利润下跌了13%，中小企业的利润增长了19.9%，也就是说这个差距扩大了30多个百分点。由此我们可以看出，中小企业板的确是一个非常有潜力的板块。

　　从投资的角度来看，如果根据这样的趋势发展下去，我相信中小企业板的投资会超过深圳在现在主板。我认为在现在的体制之下，如果深圳主板再没有新股发行――而中小企业板接下来很快就会发行新股――超过主板指日可待。如果我们的经济体制改革和经济市场改革不能有大的进展的话，中小企业板可以超过沪深主板这样的可能性不存在么？！我觉得我们不能排除！

　　那么从ETF的情况来看，华夏推出了ETF产品，它能为投资者提供一个很好的于投资中小企业板的工具。因为中小企业流通性不好，透明度不是太高，市场上跟踪它研究它的人不多，因为它的股票比较小，一般的投资者，尤其是中小投资者来讲，对中小企业是很难熟悉的，并且中小企业很多不在大城市，交通也不方便，因为它本来就是民营企业，很多都在很偏僻的村镇以及海岛中。因此我认为华夏基金作为一个专业投资者提供这么一个产品，它会给很多的普通的中小投资者――他们到不了中小企业板情况了解、追踪分析这个程度――提供一个专业的投资指数化产品。

　　另外一方面，相信中小企业板和ETF演变的过程中，会出现问题的。我希望能出现这样的问题，什么问题呢？第一个问题就是，中小企业板中一定会有公司早晚是要被淘汰掉的，就是说投资者有可能会血本无归。我相信有这么一天，我希望这样出现，因为这样出现的话表明中小企业板当中的淘汰机制是更强、更好。怎么能够避免，我觉得很难避免中小企业板被淘汰的上市公司，但是从总体来看，我相信中小企业板会远远超过主板。那么总体是什么？对于投资者来说，总体就是指数！如果要避免个股的问题，个股的失败，大家最好去选择一个整体的成功，这个整体的成功就是选择指数！这是投资者非常重要的一个选择。

　　另外一个从ETF本身来说，我觉得有一天，ETF这个产品会出问题，并且我希望这个问题尽快出现。因为对投资者来说ETF是管理一个产品――指数产品，但对基金管理公司来说，它管理每一个公司，所有的成份股，中小板现在50个成份股，方便得很，哪一天要是中小企业板变成了300个500个1000个公司，ETF这样一个全样本指数，你还管得了么？我觉得早晚会出这个问题，所以我希望这个问题早点出现。如果哪一天遇到这个问题，我相信深交所也好，华夏基金也好，会找到解决的办法，这就意味着我们中小企业板会做得更好！那么后奇也说了，勇宏也说了，我们天相公司现在对基金和中小企业板一直花了很大的力气做研究。特别巧，就是前一段时间，我们出了一个中小企业板的全样本的上市公司的分析研究，全部50家上市公司我们都做了研究。我刚坐在位子上的时候和鸿桥也聊了聊，还没来得及和范总说，我们也没有达成任何共识。我忽然有一个想法，我想如果哪一天，要说能够深交所，华夏基金，这几个研究机构，我们能够联合做一下研究，定期的跟踪中小企业板股市，至少一年可以做四次，两个计划，一个综报，一个年报，出来以后我们做及时的分析、点评，然后我们再跟踪这个样本的指数变化的情况，做一个成型的产品进行研究，并通过一个非常畅通的渠道向社会公布，并且大家参与讨论，我认为这是一个非常好的机制。我希望一个是研究，一个是市场的透明，一个是产品的设计和完善，我相信这是它生命力的所在。借这个机会，有这个想法，我想可能也是我们努力一方面的内容。因为从我们来看，我们花很多力气在中小企业上，就是因为它有很好的基础，它有很好的未来和前途。谢谢大家！

(责任编辑：姜隆)