近段时间，国际贵金属市场再起波澜，黄金、白银均创出20多年的高点。而相比黄金,白银走势更为强劲，原因是白银ETF（交易所交易基金）的获批，ETF为贵金属市场点燃了激情。

　　“综观3月的全球 商品市场，白银算是最惹人注目的商品之一，特别是3月末，银价几乎每个交易日刷新22年的新高。就算最近重拾升势的铜，涨幅上也落后于白银。”高赛尔金银研发中心的首席白银分析师谢琦昨日对《第一财经(相关:理财 证券)日报》表示，“整个3月份，国际白银现货环比大涨18.17%，同期伦敦铜涨12.64%，而国际黄金现货只涨了3.79%。”

　　谢琦认为，白银供需缺口是一个存在了很久的问题，3年来，其一直支撑着白银走强。短期的大幅上涨源自基金炒作，而ETF推出是直接因素。

　　谢琦进一步表示，根据测算，如果白银ETF上市后受到追捧，则可衍生出最少1900吨、最高15000吨的白银需求，即便成立初期，预计仍可吸纳近4000吨的白银。对于本身就存在供需缺口的白银现货市场，突然新增加这么多投资性现货需求，价格的天平自然加速失衡。

　　此次发行的首只白银ETF将是整个贵金属板块的第六只，前面五只均是黄金ETF。

　　2003年，第一只黄金ETF在澳大利亚的悉尼上市，不过因为地处偏远，影响有限，而且其本身就带有试验品的特质，从批准到设立用了两年时间。

　　在投资界，真正意义上的第一只黄金ETF是2004年11月推出的美国StreetTracks Gold Trust(GLD)。由于其允许投资者持有金条却无须承担储存成本，投资者通过股票账户就可以直接买卖黄金，这大大增强了人们参与黄金市场的积极性。

　　因此，GLD推出后规模成倍增长，持仓规模一开始为2万盎司（约0.62吨）黄金，到当年12月3日增加到333万盎司（约103.56吨）黄金，当时市值近15亿美元。前后不过13个交易日,规模就增长了167倍。“这也是最近一年来黄金牛市加速上扬的直接动力。”谢琦称。

　　他说，目前美国证券交易委员会正在修改相关章程，以便配合美国证交所挂牌上市巴克莱的白银ETF。因为有了黄金ETF的预期，所以这个概念马上被资本市场加以利用，白银ETF产生的心理影响超出了其本身能量的数倍。

　　他说，在2004年11月18日GLD挂牌前黄金现货同样经历了平稳上涨和加速上涨两个步骤，特别是18日的前两周，价格走势与现在的白银极其相似，都在一个加速上扬区采取逼空的方式盘升。激烈的买入情绪甚至延续到18日之后，投资者的热忱让基金不断增持黄金，并让黄金实现了短线的最后一次上涨。短短几个交易日后，价格高位见顶，并迅速回落。

　　到目前为止，美国相关方面还没有正式披露白银ETF的挂牌日期。谢琦认为，白银价格将继续上演疯狂。截至发稿，国际白银现货价格最新报每盎司11.70美元。

(责任编辑：姜隆)