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易方达基金公司江作良:投资深证100ETF正当其时
时间:2006年02月27日06:59 我来说两句(0)  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:中国证券网.上海证券报

  访易方达基金公司副总裁兼投资总监江作良

  日前,深交所第一只ETF--易方达深证100ETF已开始发售,这只诞生在股市变革之年和创新之年的产品引起了市场的广泛关注,成为近期市场讨论的热点。为此,记者专访了易方达基金管理公司副总裁兼投资总监江作良。

  ETF像一个超级大盘股

  对ETF产品本身,江作良作了一个形象的比喻,ETF就像一个超级大盘股,跟普通指数基金和其他开放式基金不同的是,ETF还可以像股票一样在交易所交易。

  作为高效率的指数化投资工具,ETF具有透明度高、费用低廉的优势。我们都知道,随着证券投资越来越专业化,个股投资难度越来越大,买对了指数点位又赚不到钱是中小投资者经常遇到的情况,投资ETF指数产品就可以免去个股选择的烦恼。长期投资ETF可以分享经济增长带来的收益,而对于市场感觉好的投资者,由于ETF交易活跃、流动性好,资金到账快,ETF也是短线交易的好品种。

  江作良同时表示,2006年是中国股市的创新之年。在国际上,ETF已经成为开发权证、期权、期货和其他金融衍生产品的基础品种,ETF也适合在国内证券市场率先推进T+0回转交易、融资融券、做市商等交易制度创新。

  有投资者质疑,相比较主动管理的股票基金,ETF作为被动管理的指数基金,优势在哪里?对此,江作良表示,国外经验数据表明,不仅85%以上的股票直接投资者不能跑赢大盘,即使作为专业理财机构的基金公司也有相当数量不能跑赢大盘。他还举了一个证券公司老总最近研究过的例子:截至2月21日收盘,今年深证100指数上涨了14.76%,能同期跑赢深证100指数的,19只股票型基金中仅有1只。

  深证100指数适合作ETF投资

  江作良还表示,从指数成份股构成来看,与目前其他指数相比,深证100指数的个股及行业权重分布较为均匀,因而指数受单个行业或单个股票涨跌的影响较小,受个别成份股停牌的影响也较小,有利于ETF的平稳高效运作。从十一五规划精神来看,消费升级、农村城市化、研发创新应是未来我国经济发展的三大主题,深证100指数所覆盖的公司大多将从中获益。如消费类的龙头企业深万科、华侨城、双汇发展等;又如作为自主创新代表的大族激光、中兴通讯、中科三环等。

  可以说,深证100指数覆盖的行业与这一轮经济增长的亮点比较吻合。因此,估计深证100指数在这轮行情中有可能超过其他大部分指数。

  深证100指数的收益率及波动性(以年化标准差衡量)均高于大部分目前国内其他主要指数,高弹性的特点结合ETF上市交易、买卖便捷、费率低廉的优势,深证100ETF也是偏好频繁操作的短线交易者的得力工具。

  投资ETF正当其时

  目前股权分置改革工作正在稳步推进,不久将会顺利完成,这将从根本上为我国证券市场健康发展奠定良好基础;同时可以预见我国宏观经济在较长时间会继续保持很快的增长速度;此外,我国证券市场在经历了长达五年的调整后,目前估值水平在全球范围都处于较低水平。基于这三点,江作良判断中国股市正在构筑重要历史性底部,长期牛市格局初步显露。深证100指数的成份股代表了深圳A股市场的核心优质资产,成长性强,估值水平低,具有较高的投资价值。应该说,在市场筑底阶段买入深证100指数,从中长期来看应能为投资者带来良好收益。

  以个股换购ETF是发售期才有的良机

  江作良还提醒,网下股票换购是ETF发售期的特有方式,投资者可用深证100指数的成份股票换购深证100ETF,发售结束后不能换购。ETF建仓完成上市后,投资者只能用一篮子股票申购,但最小投资金额是100万,不适合中小散户,那时中小散户只能在二级市场上买卖ETF。所以以股票来换购的机会仅在发售期才有,错过了以一换百的机会,就丧失了一个较好的分散个股风险的机会。

(责任编辑:姜隆)


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