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外汇储备多元化并不意味着美元要崩盘
时间:2006年02月15日11:39 我来说两句(0)  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:FX168

  截至2005年底,中国已经积累了8,189亿美元外汇储备,仅次于日本的8,469亿美元。目前,中国正在以快于日本的速度积累美元,今年第一或第二季度将有可能超过日本,成为外汇储备第一的国家,而外汇储备多元化也成为了市场担忧的问题之一。

  不久前中国人行对外汇储备多元化的评论曾引起市场骚动。而外汇储备多元化担忧的核心问题是部分投资者所担心央行出售美元资产,买进欧元和日圆。但事实上一些官员在提及储备多元化问题时,总是会说到用未来获得的储备、而不是出售现有资产,来提高非美元资产的比例。

  另外储备多元化也不一定就是抛售美元买入其他货币。英国独立金融出版公司央行出版社周一公布的研究结果显示,接受调查的59家央行中有近二分之一在2005年期间增加了对新资产类别、却不一定是货币的投资。

  各国央行的具体使命不尽相同,但有一条基本方针是一致的,即防止本国外汇储备损失、而非实现收益最大化。

  而风险是个相对概念,显然不应该把央行和对冲基金混淆。之前研究结果显示,接受调查的央行中,有三分之一目前准备投资“A”级债券,有四分之一计划投资住房抵押贷款担保证券;另有8%的央行目前外汇储备包括股权。这说明一些央行采取更为主动的储备管理方法的意愿增强。央行正在为一小部分储备寻找投资对象,以期获得更高的回报,而不是简单地用外汇储备购买美国国债、到期后再买入新的国债。

  目前,韩国的计划最为透明。约10%、合200亿美元的外汇储备将移交给去年组建的独立实体韩国投资公司(KoreaInvestmentCorp.),由该公司自2006年下半年开始投资。韩国政府要员还曾表示,这一安排不会改变韩国总体储备中美元的比例。

  目前看来,因为美国市场的深度、广度和流动性都是世界一流,央行也没有其他可以用来替代美元资产的实际选择。而且央行也希望避免引起市场不安。一旦投资者认定央行将出售美元,那么由此引起的美元暴跌足以使金融市场陷于混乱、储备明显缩水、世界经济遭到重创。

  目前,外汇储备管理积极化趋势对汇市的意义还不能十分清晰地把握。但不论是对中国抑或是其他国家来说,储备多元化都不意味著抛售美元。

(责任编辑:赵强)



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