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工行深圳:利率因素主导汇市 非美货币走势分化
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年11月21日15:12   来源:搜狐理财      作者:肖雄文
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  中国工商银行深圳市分行 肖雄文

  市场综述:

  上周利差因素继续主导国际汇市,美元整体上仍然维持强势特征。但美元指数冲高回落,最高曾冲至92.63,最低91.50,收报91.85,较前周的91.83微涨2点,周K线图呈射击之星形态,显示上档有一定压力。

  非美货币因与美元的利差变化因素不同走势出现分化。

  欧洲兑美元反弹较明显,报1.1771,较前一周收盘涨55点,因欧洲央行升息的前景趋于明朗。

  日元、英镑兑美元则再创新低。美元兑日元报119.17,较前一周收盘涨120点;英镑兑美元报1.7166,较前一周收盘跌250点。因美元未来3次升息预期维持不变,而日元在明年4月的新会计年度开始前不可能结束超宽松政策,英镑稍早则预期将进一步下调利率。

  澳元对美元基本持平,收报0.7321,较前一周涨1点。因金属铜等商品价格再创历史新高,澳洲盛产铜。

  美元兑加元略有下跌,收报1.1884,较前一周跌12点。油价大幅回落到56美元水平,拟制了加元的上涨。

  瑞郎跟随欧元周五反弹较多,但较前一周仍跌30点,美元兑瑞郎周五收报1.3141。

  上周影响汇市的主要数据和事件有:

  1、核心通胀受控,资本流入创新高。美国劳工部公布周二10月生产者物价指数(PPI)为上升0.7%,低于9月时增幅1.9%,但核心PPI则下降0.3%;周三公布10月消费者物价指数(CPI)较前月成长0.2%,较上年同期则劲增4.3%。扣除食品和能源的核心CPI亦为上升0.2%,符合市场预期,令市场略为宽慰,且投资者认为能源价格回落将压低未来数月整体通膨。此项报告令投资者认为FED对通膨没什么好担忧的,不过此项数据并未改变投资者对FED在未来两次会议上将进一步升息的预期。此外,美国财政部公布美国9月资本净流入高达创纪录的1019亿美元,足以弥补美国当月661亿美元的贸易逆差。

  2、房屋市场有所降温,就业市场依然强劲。美国商务部周四公布10月房屋开工大幅下降5.6%,营建许可亦创下六年来最大降幅6.7%,这显示炙手可热的房屋市场已有所降温。此外,费城联邦储备银行公布11月制造业指数从10月的17.3降至11.5。另两项数据则较为正面,10月工业生产升0.9%,为2004年5月以来最高升幅。11月12日当周初请失业金人数大幅降至30.3万人,暗示11月非农就业人口增幅也许会突破20万人,应缓解市场对于消费者支出放缓的担忧。整体而言,这些数据未改变FED将进一步升息的预期。美国利率期货价格已反映12月和1月再升息两次的预期,3月可能再升一次,令利率达到4.75%。

  3、央行官员言论影响市场:

  贝南克誓言维持物价长期稳定,并认为经济正在强劲复苏提振美元。FED主席人选贝南克周二在国会发表证词演说,誓称如获任命将努力维护长期物价稳定,并保持FED政策连贯性。他强调指出,明确通胀目标有助于FED实现控制通胀和促进就业的目标,但不会贸然采取量化通胀目标。他认为美国当前整体通胀高于长期理想水平,但指通胀目标关注长期趋势并侧重于核心通胀,而核心通胀依然较低。对经济的判断上,贝南克认为美国经济正在强劲复苏,只要通胀预期仍得到良好控制,则经济可消化能源价格高涨的影响。能源价格是物价稳定面临的主要风险,FED要确保不发生第二轮效应。他还指出美国预算赤字和经常帐赤字都应继续削减。

  特里谢的言论周五推高欧元兑美元。央行(ECB)总裁特里谢周五称该行已准备好适度调升利率,以反映维护物价稳定面临的风险,从而传递出其将于12月升息的明确信号,亦终止了数周以来金融市场对于ECB何时升息的猜测。

  日本央行总裁福井俊彦周五重申央行在明年4月开始的新会计年度,结束超宽松政策的可能性日益升高,但日圆表现依然不振。

  4、美国总统布什周末访问中国。尽管预计不会有声明公布,投资者仍关注任何有关人民币进一步升值的消息。期间市场预计美国将向中国政府施压,要求中国提高汇率弹性。

  本周通胀数据与央行利率动向依然是市场焦点:

  1、本周市场将进一步考察欧洲央行(ECB)货币政策前景,该央行总裁特里谢上周五暗示ECB已准备好调高利率,令金融市场感到不安。本周一其还将在欧盟经济暨货币事务委员会发表证词演说。另外,市场还将关注经济成长、通胀和景气指标等数据,以考量欧元区经济状况,并寻找有关ECB升息周期的线索。市场预期ECB将在12月1日升息25个基点。全球各央行日益担心通胀,周二11月德国消费者物价指数(CPI)将受到瞩目。德国IFO景气判断指数将在周四公布,预期11月现况分项指数和预期分项指数将近持平于上月。

  2、美国联邦储备理事会(FED)11月1日会议记录将在周二公布,市场注意力将落在联邦公开市场委员会(FOMC)对通胀的评估,投资者试图搞清楚FED继续升息的幅度。上周美国通胀数据相对温和,激发市场臆测FED可能开始考虑明年初暂停升息。

  3、市场臆测欧元区即将升息之际,英国方面的问题则在于英国央行是否会降息。该央行货币政策委员会(MPC)将于周三公布11月政策会议记录。市场认为本周稍早该央行公布季度通胀报告后,降息的可能性已上升。英国央行总裁金恩和其他MPC委员周五将到财政部做有关通胀报告的证词讲话。英国同日还将公布第三季经济成长率第二次预估值。

  以上评论仅代表个人观点。

  2005年11月20日

(责任编辑:赵强)



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