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信托业补短:三个月信托破期限最短纪录
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年11月18日19:26   来源:第一财经日报     
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  流动性向来是信托理财的软肋,信托公司在现行法规框架下进行流动性创新,是信托公司和投资者的双赢探索流动性使得在信托期限内投资者可以变现,但更重要的是,投资者拥有可以在信托期限中选择持有还是变现的权力,这有利于投资者控制风险

  流动性向来是现行法规下信托理财的软肋。
但最近,信托公司在现行法规和技术条件下,对信托产品流动性的突破、创新正在暗潮涌动。

  重庆国投目前正在推介的“民生银行重庆分行票据资产集合资金信托计划”,3个月的信托期限可谓破纪录的短。用益信托工作室对该产品的理财推介出具了有史以来的5星评级,“虽然3个月预计收益率只有0.66%,但流动性使得该产品成为投资理财的上佳选择。”该工作室李旸告诉《第一财经日报》。

  昨日,杭州工商信托投行部总经理叶大志告诉《第一财经日报》:“我们的产品销售很理想,几家机构投资者很踊跃。”叶大志所指的产品是杭州工商信托正在推介的“杭信·鸿利1号:公用事业稳健组合投资集合资金信托计划”,该产品被业内誉为“半流动性信托”。

  北方信托博士后科研站袁江天博士告诉《第一财经日报》,流动性向来是信托理财的软肋,信托公司在现行法规框架下进行流动性创新,是信托公司和投资者的双赢探索。

  早在2004年年初,深圳国投就推出投资证券的类似基金的“开放式信托”,投资者可在信托成立一年后比照信托的开放日净值赎回。但对于大多投向实业项目的信托计划来说,流动性并不容易解决。

  “杭信·鸿利1号”的流动性强主要体现在承诺转让方面。该计划每满12个月,在分配收益后的10个工作日内,投资者可以在开放日内向信托公司申请转让信托受益权。而在投资者没有找到受让人时,在信托计划资金总额30%的额度内,信托公司承诺受让。

  “我们很愿意在现有法规下,多进行信托产品流动性的创新,像基金一样完全放开,许多方式都是可以创新的。”叶大志介绍,30%的额度是通过测算概率确定的,“我们在对已有2年期、3年期的信托产品进行统计分析,发现在信托期限内转让信托受益权的概率只有10%左右。”而对信托公司和投资项目来说,30%也不会给资金带来太大的压力。

  “信托产品的流动性创新将使信托产品更好卖,”袁江天认为,流动性使得在信托期限内投资者可以变现,但更重要的是,投资者拥有可以在信托期限中选择持有还是变现的权力,这有利于投资者控制风险。他认为信托公司解决流动性的关键,是解决项目用资和信托资金的匹配问题。

  叶大志认为,关键在于转让受益权的定价,信托公司关于流动性的现金管理和制度安排尚在其次。因为信托资金的投向往往是实业项目,因此在资金中途赎回时,收益的风险系数并不容易计算。

  

(责任编辑:姜隆)



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