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基金为何轮番做空重仓蓝筹?
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年11月18日09:55   来源:东方早报     
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  周四股指小幅横向平稳震荡,但是以海油工程(行情 - 留言)、贵州茅台(行情 - 留言)、云南白药(行情 - 留言)等为代表的基金重仓高位蓝筹放量调整相当引人关注。之前,中集集团(行情 - 留言)、烟台万华(行情 - 留言)、振华港机(行情 - 留言)、深赤湾(行情 - 留言)等基金重仓绩优蓝筹股也是同样破位下跌。
基金缘何轮番做空其重仓持有的中高价、高位绩优股呢?

  自作自受?

  如果说中集集团、深赤湾、佛山照明(行情 - 留言)等中期步入下降通道的个股,近期加速下跌尚不足引起投资者重视的话,那么,本周海油工程、贵州茅台、云南白药等基金重仓的绩优蓝筹“堡垒”,在高位放量跌穿250日长期均线支撑的不平常举动,内在因素值得深挖。综合来看,规避股改对价预期偏低风险,是导致高位基金重仓蓝筹股下跌的根本原因。

  股改推出以来,绩优蓝筹股改对价普遍偏低,比较典型的当属宝钢、长电、武钢等指标蓝筹,股改对价基本在10送2.5左右。从股改复牌后的个股走势表现看,由于股改对价不足,宝钢在动用40亿元护盘的情况下,股价在复牌后还是下跌了21%,长电则下跌了14.46%。另外,G韶钢、G广控同样护盘失败。

  在股改加速推进的预期下,基金不得不考虑提前应对重仓绩优股对价偏低所带来的风险。如今,高位绩优蓝筹的放量破位现象,就是股改风险集中释放的自然结果。从某种角度看,正是基金在股改投票中的一贯不作为,才搬起石头最终砸了自己的脚。

  回避业绩风险

  由业绩增长放缓或业绩下降所引发的中集集团、深赤湾、佛山照明等绩优股轮番下跌,下跌的共振效应使基金本已脆弱的“联合持股联盟”逐步破裂,使更多个股加入到跳水调整行列也就不足为奇了。另外,在QFII基金增持各类G股,也有可能是触动基金加大调整高位、高价传统绩优蓝筹又一重要原因。

  在中国股市,“低价炒作”传统根深蒂固,基金近年对汽车、钢铁、电力、港口等品种的炒作,从中诞生的长安汽车(行情 - 留言)、鞍山钢铁、扬子石化(行情 - 留言)等一大批大牛股,启动之初无一例外都是3至5元的低价股。那么,从股价高低上看,周四下跌的贵州茅台、海油工程等,其价格从10多元到40多元不等,贵州茅台股价更高达40多元。按一般机构炒作规律,像贵州茅台这种高价股,未来如果不能推出大比例的送股除权,再进一步向上拓展股价空间的难度会很大,与两市众多股价在10元以内,甚至3至5元的品种相比,股票的相对投资价值明显处于劣势。这些高位蓝筹股的下跌,是对长期“举杠铃”投资理念的自然修正,在某种层面也是对基金长期以来“伪价值”投资的否定。

  低价重组股魅力凸显

  在“股改为上市公司重组提供契机”的大背景下,南方摩托(行情 - 留言)、ST中西(行情 - 留言)这种新形势下出现的“麻雀变凤凰”现象,则切切实实显示了巨大的财富示范效应,点燃了绩差重组股的反弹烽火,而基金核心高位绩优股的轮番下跌,更进一步强化了市场炒作重组股的投资理念。

  短期重组股机会可战略关注50亿元重组带给华源系的中期机会,这些个股还具备上海本地、超低价等年末重组炒作的热门要素,同时,技术上跌幅高达85%至90%。

(责任编辑:姜隆)



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