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31年低点处发力 LME铜库存本周悄然反弹
 BUSINESS.SOHU.COM   时间:2005年07月29日10:17   来源:第一财经日报     
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  库存增加主要集中在欧洲,能否持续回流尚不明朗

  近期,连创新低的交易所铜库存一直都是国际资金推高铜价的最好借口,而在本周,交易所铜库存悄现触底反弹。业内人士认为,库存反弹趋势能否持续尚不明朗。

  上周五,伦敦金属交易所(LME)的铜库存降至31年低点25525吨,相当于约半天的全球消费量。而本周前四个交易日,LME铜库存一共增加2025吨,较上周五增加了7.9%。处于低位的铜库存是否会持续增加成为市场关注的焦点。

  市场人士指出,虽然目前库存再大幅下降的可能性较小,但是从本周库存增加的具体情况来看,现在还很难判断其将连续增加。库存变化的不确定也增加了近期铜价的波动。

  周一,LME期铜在上周五大涨的基础上顺势再创新高,库存微增25吨。周二,受交易所库存增加1300吨的消息影响,铜价在空头打压以及部分多头平仓的推动下小幅回调。周三,库存减少300吨,未如市场预期的那样连续增加。伦敦结算所要求从28日起LME期铜保证金每手(25吨)从3700美元提高到6400美元,这些因素促使空头回补,铜价大幅上涨,当天最高价为3499.5美元/吨。周四,库存再度上涨1000吨,电子盘中,铜价以3500美元/吨高开,最高至3501.5美元/吨,之后震荡回落,截至北京时间20时,报3487美元/吨。而3501.5美元,又创造了一个铜价纪录。

  实达期货金属分析师程雄飞指出,从6月2日后,LME现货对3个月期货升水基本维持在200美元/吨之上。如此高的升水维持了将近两个月的时间,都没有吸引库存回流,说明并没有多少隐性库存的存在,或者隐性库存被控制在大资金手中。近期库存的大幅增加很可能是来自于借出交易(卖出现货,买入远期期货),并非持续增加的信号。

  “库存能否持续增加,关键要看亚洲和美国的库存是否持续增加。”东亚期货信息部经理陆祯铭告诉《第一财经日报》,“本周库存增加的地区主要集中在欧洲。周二,LME铜库存增加1300吨,主要是因为荷兰鹿特丹库存增加了2200吨,而韩国、美国新奥尔良的库存则分别下降了300吨和350吨。”

  陆祯铭分析,铜库存目前仍处于下降状态,欧洲由于需求减弱导致一定铜流回交易所库存,这并不能说明铜供需状况改善,因此,目前判断库存将持续增加为时尚早。

  浙江新华期货信息部分析师陈里指出,铜供给状况的改变毋庸置疑,只是到底何时才会出现供过于求的局面尚不明朗。仅从这几天库存的变化,要判断库存将持续变化有些困难。但是,从LME注销仓单来看,库存再度大幅下跌的空间已经很小了。周三,注销仓单仅825手,而上周五,这个数字为2825吨。据介绍,注销仓单反映LME铜库存未来一段时间可能流出的数量,今年2月份以来,注销仓单数量从未跌破过四位数。

  “虽然现在还很难判断库存是否会连续增加,但由于注销仓单只有几百吨,短期来看,库存流入速度可能会大于流出速度。这样对铜价将形成压力。”鑫国联期货分析师江洋告诉记者,“不过,空头目前仍处于被动的地位。一方面,伦敦结算所提高交易保证金,增加了资金压力;另一方面,9月份的持仓维持在6万手以上,仍然面临被挤仓的风险。铜价在高位震荡之后,仍有走高的动力。”

  市场人士指出,铜库存连续增加,将使铜价出现短暂调整,但是由于目前库存处于31年来的底部,因此在库存没有回到一个合理位置时,铜价随时有再创新高的潜力。

  昨日,受隔夜LME期铜大幅上涨创新高的影响,上海期铜各合约跳高500元/吨开盘,但受国内现货宽松的制约,呈现近弱远强的走势格局。期铜8月合约高开低走,收盘每吨仅上涨了170元。(李俊)


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(责任编辑:王燕)



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